新股停發(fā)會(huì)有哪些影響?

近兩年新股發(fā)行節(jié)奏一直很快，一直被各方面詬病。甚至有人認(rèn)為，中小創(chuàng)之所以兩年處于熊市，是濫發(fā)新股的錯(cuò)。中小創(chuàng)一直處于弱勢(shì)。新股發(fā)行速度只是起到了推波助瀾的作用，不能作為主要因素。不斷提高新股發(fā)行的速度，最近還提高了新股發(fā)行的質(zhì)量?？梢哉f，一直在努力尋找合適的節(jié)奏，既能發(fā)行新股，又不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生巨大沖擊。目前這個(gè)節(jié)奏的探索還在繼續(xù)。

在中小企業(yè)融資十分困難的背景下，直接融資成為中小企業(yè)成長發(fā)展的一種方式。充分發(fā)揮股票市場(chǎng)的直接融資功能已經(jīng)成為共識(shí)。此外，還有大量排隊(duì)的IPO。如果停止IPO一段時(shí)間，這些排隊(duì)的公司可能要拖很久才能上市。這對(duì)企業(yè)是一個(gè)很大的打擊。所以最近一段時(shí)間會(huì)不斷有新股發(fā)行。充分發(fā)揮其應(yīng)有的直接融資功能。現(xiàn)在看來，停止發(fā)行新股可能不太現(xiàn)實(shí)。只有從源頭控制上市公司質(zhì)量，才能面對(duì)。市場(chǎng)不好的時(shí)候，我們只能盡量減少發(fā)行的數(shù)量和金額，這已經(jīng)很好了。

新股暫停發(fā)行影響不小。如果要停止發(fā)行新股，必須具備三個(gè)條件：

首次公開發(fā)行的市盈率接近甚至低于二級(jí)市場(chǎng)同類股票的平均值;

投資者的購買意愿創(chuàng)下歷史新低，超過80%的中簽率在網(wǎng)上購買，幾乎任何想買的人都能買到;

上市公司推遲上市或取消上市計(jì)劃。

停發(fā)的后果是什么?

1.中國股票市場(chǎng)的估值水平

因?yàn)橛绊懝墒泄乐档囊蛩赜泻芏?，這些變量總是在變化，相互影響，所以我們不知道對(duì)股市估值的影響。

暫停上市會(huì)提升還是維持股市的估值?不完全是。這是因?yàn)?，從短期來看，暫停股票發(fā)行是影響股票估值水平的一個(gè)有力因素。但如果基本面惡化，估值水平也會(huì)下降。

停止IPO不利于資本市場(chǎng)的發(fā)展，因?yàn)闀?huì)有優(yōu)秀的公司需要融資而無法上市，資本市場(chǎng)將失去優(yōu)化資金和配置的首要功能，從而損害宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前景。

資本的設(shè)立要按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的規(guī)則來管理。不公平的行政干預(yù)會(huì)擾亂市場(chǎng)預(yù)期，增加短期投機(jī)，抑制長期投資行為。

從長期來看，公司利潤和市場(chǎng)利率等基本面因素會(huì)影響股票估值，與首次公開發(fā)行(IPO)的供給無關(guān)。